제프 앤슬리(Jeff Ansley), 그렉 켈민슨(Greg Kelminson), 캐런 리 폴락(Karen-Lee Pollak) 저
증권거래위원회(SEC)는 연방 증권법을 조사하고 필요한 경우 집행하여 투자자를 보호하도록 대중으로부터 위임을 받았습니다. 대부분의 사람들이 "증권"이라는 용어를 공개적으로 거래되는 주식과 연관시킨다는 사실에도 불구하고 이 용어는 훨씬 더 광범위합니다. 미국법은 “증권”을 모든 채권, 주식, 투자 계약 및 기타 부채 증거를 포함하는 것으로 정의합니다. 대법원은 SEC v. WJ Howey Co. EB-5 프로그램과 같은 상품이 연방법에 따라 증권인지 여부를 결정하기 위한 테스트를 확립했습니다. 테스트를 통과하려면 다음 세 가지 요소가 충족되어야 합니다. (1) 돈이 투자되었습니다. (2) 공동 기업에서; (3) 투자자는 이익에 대한 기대를 갖고 있으며, 그 이익은 발기인이나 제XNUMX자의 노력으로부터 전적으로 또는 실질적으로 발생할 것으로 예상됩니다.
SEC는 EB-5 프로그램으로 더 잘 알려진 이민 투자자 프로그램이 SEC의 권한에 속한다고 일상적으로 주장해 왔습니다. 최근 조치가 강조했듯이 SEC는 사기 및 프로그램 내 사기 또는 허위 진술에 대한 불만 사항을 심각하게 받아들이고 정부 집행 조치를 주저하지 않을 것입니다. SEC가 EB-5 프로그램과 관련된 사기 행위를 계속 추구함에 따라, 이 프로그램에 관련된 모든 사람은 SEC 집행이 증가하고 있으며 SEC 규정을 준수하지 않는 부주의한 오류라도 발생할 수 있다는 점을 인식하는 것이 중요합니다. 증권을 판매하는 것으로 간주될 수 있는 사람들에게는 비참한 결과를 초래할 수 있습니다. 그러나 SEC 규정 및 집행은 투자자와 회사 모두를 보호하는 귀중한 서비스를 제공합니다.
SEC 조사관을 위한 경고 신호
일반적인 SEC 조사는 두 가지 방법 중 하나로 시작할 수 있습니다. 첫째, EB-5 프로그램의 투자자가 생성한 단서로부터 조사가 시작될 수 있습니다. 투자자가 본인, 발기인 또는 투자와 관련된 다른 사람에 의해 자신이 오해를 받고 있다고 느낄 경우 투자자는 SEC에 불만을 제기할 수 있습니다. 일반적으로 이 시나리오에서 투자자는 투자의 성격이 잘못 표현되었다고 생각합니다. 종종 이는 투자자와 증권 판매인 사이의 언어 장벽으로 인해 발생할 수 있습니다. SEC의 관심을 확실히 끌 수 있는 일반적인 표현에는 "보증", "약속" 또는 터무니없이 높은 투자 수익이 포함됩니다. 이러한 표현은 SEC가 흔히 볼 수 있는 사기 행위의 징후입니다. SEC 조사로부터 자신을 보호하기 위해 개발자와 마케팅 팀은 EB-5 또는 SEC 규정에 위배되는 약속을 투자자에게 제공하지 않도록 해야 합니다.
이러한 맥락에서 SEC는 투자자에게 발생한 중대한 누락을 사기 가능성에 대한 경고 신호로 간주합니다. 이와 관련하여 SEC는 PPM(Private Placement Memorandum)을 면밀히 조사하여 투자 목적, 위험 및 조건이 명확하고 진실되게 제시되어 있는지 판단할 것입니다. PPM의 목적은 구매자에게 제안에 관한 정보를 제공하고 투자 및 관련 위험을 완전히 공개하여 책임으로부터 판매자를 보호하는 것입니다. 모든 중대한 위험을 공개하지 않거나 PPM이 없는 경우 SEC의 관심을 불러일으키고 해당 기관이 제안을 추가로 조사하게 될 수 있습니다. 특히, 회사가 직면할 수 있는 일반적인 함정은 EB-5 프로그램에 새로운 투자자를 유치하기 위한 중개 수수료로 브로커에게 지급되는 수수료를 공개적으로 공개하지 않는다는 것입니다. 실제로 지불한 수수료가 업계 표준에 비해 과도한 경우가 많습니다. 일반적인 10~15% 커미션 대신, 공개되지 않은 커미션의 범위는 30~40% 또는 그 이상인 경우가 많습니다. SEC는 이러한 사실의 공개가 일반 투자자가 해당 특정 증권에 투자할지 여부에 영향을 미칠 수 있기 때문에 이러한 종류의 누락을 중요한 것으로 간주합니다.
SEC가 우려하는 또 다른 영역은 투자자 자금이 명시된 목적으로 사용되지 않고 (1) 개인적인 용도로 사용되거나; (2) 다른 투자자에게 상환하기 위해; 및/또는 (3) 기타 비공개 용도. 투자자에게 전달된 내용과 일치하는 방식으로 자금을 사용하는 것이 매우 중요합니다. 설명된 방식에서 자금 사용이 조금이라도 벗어나더라도 아무리 결백하더라도 중대한 일탈로 해석될 수 있습니다.
조사를 시작하는 두 번째 방법은 내부 시험이나 다른 정부 기관의 제보를 이용하는 것입니다. USCIS는 EB-5 및 기타 비자 프로그램을 규제하는 역할을 담당합니다. 또 다른 유사한 기관인 노동부(DOL)는 공공 및 민간 고용 모두에서 노동법과 임금을 관리하고 규제합니다. USCIS나 DOL이 사기 가능성이 있다고 의심하거나 경고를 받게 되면 SEC에 연락할 수 있습니다. 이 시점에서 SEC는 USCIS 또는 DOL로부터 제공된 정보를 사용하여 자체 조사를 시작합니다.
조사 시작
두 가지 접근 방식 모두에서 SEC가 취하는 첫 번째 단계는 EB-5 프로그램 내에서 투자자와 대화하는 것입니다. SEC는 투자자들에게 그들이 들은 내용, 어떤 문서를 받았는지, 어떤 돈을 받았는지, 그리고 진행 중인 사기가 있는지 여부를 SEC에 알리는 데 도움이 되도록 고안된 기타 날카로운 질문에 대해 질문할 것입니다. 투자자와 대화한 후 SEC가 추가 조사가 필요하다고 판단하면 EB-5 프로젝트의 브로커 및/또는 주체에게 전화를 걸어 정보를 요청할 수도 있습니다. SEC는 또한 소환장 권한과 소환장 개인을 사용하여 투자자와의 이메일, EB-5 프로그램 내에서 투자자를 식별하는 문서, 기업 설립 문서, 회사와 투자자 간에 체결된 문서 및 기타 문서를 포함하되 이에 국한되지 않는 문서를 제공하기로 결정할 수 있습니다. 회사의 재무.
일반적으로 소환장은 회사가 SEC의 조사를 처음으로 알게 되는 것을 의미합니다. 이 시점에서 소환장을 받는 사람은 누구나 숙련된 SEC 변호인에게 연락하는 것이 필수적입니다. 변호사의 도움 없이 SEC에 연락하는 것은 매우 위험할 수 있으며 비참한 결과를 초래할 수 있습니다. SEC 집행에 전념하는 변호사는 SEC가 보고 있는 문제가 무엇인지 판단하는 데 도움을 주고 SEC와 협력하여 우려 사항을 완화할 수 있습니다. 또한 변호사는 회사와 SEC 사이에서 완충 역할을 하는 추가적인 이점도 있습니다. 이 버퍼가 없으면 회사가 SEC에 제출한 모든 진술이 이에 대해 사용될 수 있고 사용될 것입니다.
일반적으로 SEC는 소환장에 대응하여 생성된 문서를 검토한 후 증언을 위해 개인을 데려오려고 합니다. 증언 중에 개인은 SEC의 변호사 및 조사관을 만나고 선서하에 질문을 받게 됩니다. 또한 이러한 개인은 자신이 작성한 문서나 SEC가 입수한 기타 문서에 대해 질문을 받을 가능성이 높습니다.
현 시점에서 조사는 조사일 뿐이라는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 소송은 제기되지 않았으며 SEC는 여전히 해당 경로를 진행할지 여부를 결정하는 과정에 있습니다. 간증을 할 때 조언을 구하는 것은 매우 중요합니다. 증언이 완료된 후 SEC는 후속 정보나 추가 문서를 요청하여 조사를 계속할 수 있습니다. SEC가 계속 진행을 원하는 경우 연방 법원에 소송을 제기하거나 행정적으로 소송을 제기할 수 있습니다.
사기에 대한 SEC 집행
EB-5 프로그램과 관련된 SEC 소송의 예는 최근 사건에서 찾을 수 있습니다. SEC 대 A 시카고 컨벤션 센터, et al. 13-cv-982(ND Il. 6년 2013월 2012일). 대부분의 업계 이해관계자가 이미 알고 있듯이 SEC는 5년 말 SEC 내부고발자 프로그램으로부터 제보를 받은 후 조사에 착수했습니다. 고소장에서 SEC는 회사와 그 주체가 투자자의 투자를 유인할 목적으로 투자자를 호도했다고 주장합니다. 특히, 투자자들은 EB-XNUMX 비자 신청이 거부될 경우 관리 수수료를 반환받을 것을 약속받았습니다. 그러나 실제로는 이러한 신청서가 제출되기 전에 투자자의 돈이 개인 물품에 지출되었습니다.
결국 SEC는 소송을 제기했고, 2014년 158월 미국 지방법원은 피고를 상대로 판결을 내렸습니다. 요약하면, 피고인은 사기 제안의 일환으로 EB-300 프로그램을 통해 시민권을 취득할 수 있는 방법을 모색한 약 5명의 투자자로부터 약 1억 XNUMX만 달러를 모금했습니다.[XNUMX]
피고 중 한 명인 Anshoo Sethi의 법적 문제는 여기서 끝나지 않았습니다. 2014년 5월, 연방 대배심은 이 사기 EB-2 프로젝트에서 그가 한 역할에 대해 그를 형사 고발했습니다.[11] 기소장은 세티에게 41,500건의 송금 사기 혐의와 20건의 허위 진술 혐의로 기소했습니다. 또한 기소장은 Sethi가 징수한 관리 수수료 XNUMX만 달러(투자자당 XNUMX달러)를 추가로 회수할 것을 요구합니다. 세티는 투자자들에게 비자가 승인되지 않으면 돈이 "전액 환불"되며, 돈은 프로젝트 비용에만 사용되지만 대신 사치스러운 개인 물품에 사용된다고 말했다고 합니다. 각 건의 송금 사기에 대한 유죄 판결은 최대 XNUMX년의 징역형에 처해집니다. 허위 진술을 한 경우에는 최대 XNUMX년의 징역형을 선고받을 수 있습니다.
최근 또 다른 사례로는 SEC 대 마르코 A. 라미레즈, 외., 7:13-cv-00531(SDTX 30년 2013월 1일)(Dkt. 5), SEC는 투자 기회 창출을 명목으로 외국인 투자자로부터 자금을 훔친 혐의로 텍사스의 한 남편과 아내를 상대로 소송을 제기했습니다. 일자리와 미국 거주의 길. 피고인들은 투자자들에게 EB-5 비자 취득 외에도 투자에 대한 XNUMX%의 수익을 보장했습니다. SEC는 이러한 진술이 발생했으며 사업체가 지역 센터로 지정되기 전에 투자자를 모집했다고 주장했습니다. SEC는 피고인처럼 투자자 자금을 에스크로에 보관하는 대신 이 자금을 개인 물품에 사용했다고 주장합니다. 결국 투자자들은 조건부 영주권을 받지 못했습니다. 이 사건은 아직 계류 중입니다.
맺음말
SEC는 EB-5 프로그램을 표적으로 삼겠다는 계획을 숨기지 않았습니다. SEC에 대한 조언은 불행한 투자자들로부터 나오는 경우가 많습니다. 도망치거나 적시에 대금을 받지 못하는 투자자들은 투명성에 대한 장벽으로 간주되는 것이 무엇인지 밝히기 위해 SEC에 문의하는 경우가 많습니다. 다른 경우에는 공개 회사의 경우 SEC 제출로 인해 불법 행위 가능성에 대한 조사가 시작될 수 있습니다. 따라서 SEC 또는 기타 기관에서 의심되거나 접촉한 개인은 노출 가능성으로부터 자신을 보호하기 위해 사전 조치를 취하는 것이 필수적입니다. SEC의 연락은 일반적으로 특정 증인 및/또는 잠재적 피고인과 대화하려는 소환장, 조사관 또는 변호사를 통해 이루어집니다. SEC가 개입하면 조사를 실시하고 행정적 또는 민사적 조치를 취하는 경우가 많습니다. 경험이 풍부한 변호인은 자신을 보호하는 것뿐만 아니라 투자의 생존 가능성을 보호하기 위한 프로세스를 이해하고 진행하도록 돕는 데 매우 중요할 수 있습니다. 한 가지는 분명합니다. SEC는 EB-5 프로그램 내에서 사기를 식별하고 예방함으로써 투자자와 합법적인 회사를 모두 보호하려고 한다는 것입니다.
[1] 참조 소송 릴리스 번호 22945. 미국 증권거래위원회, 19년 2014월 XNUMX일.
[2] Elkind, Peter를 참조하세요. “실패한 EB-5 프로젝트 발기인이 기소되었습니다.” 포춘지, 27년 2014월 XNUMX일.
제프 앤슬리
Jeff Ansley는 Bell Nunnally의 화이트 칼라 및 규제 방어 업무를 이끌고 있습니다. 개인 변호사로 일하기 전에 그는 미국 검찰청의 주요 사기 및 공공 부패 부서에서 미국 검사보로 일했으며 SEC의 집행 변호사로 일했습니다. Jeff는 고위험 소송 및 조사에서 기업 및 개인 고객을 대표하고, 내부 조사를 수행하고, 기업 규정 준수 및 윤리 프로그램을 개발합니다.
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